金屬中長期走勢面臨分歧

   自5月15日倫銅大幅調整以來，基金的獲利平倉已經引起了基本金屬和貴金屬一再回調。近8個交易日，滬銅已下跌近1萬元，倫銅則回調約1100美元。國內滬深股市有色金屬板塊，連日來也出現了大面積回調。接受本報記者采訪時，國內期貨分析師紛紛表示，商品期貨短期內繼續回調將不可避免，中長期來看基本金屬品種走勢將面臨分歧；部分證券公司、基金公司分析師則認為，投資者仍可繼續持有有色金屬板塊股票。
    回調壓力之下將見分歧
   前段時間大量資金的買入把期銅推上一個又一個高點，自上周一起，倫銅開始出現大幅調整，僅上周一周時間倫銅就下跌了900美元，其中三個交易日出現暴跌。如今倫銅已從8790美元的歷史高位回落到昨天的7600美元左右。
   與此同時，倫敦金屬交易所其他交易品種除了鎳以外均出現了大幅回調，國際現貨黃金從710美元下跌至640美元左右、現貨白銀從14.77美元下跌至12美元左右。紐約原油也從75美元左右回調至68美元左右。
   “此輪回調中美元的反彈無疑起了推波助瀾的作用，基本金屬尤其是銅的金融屬性的特征非常明顯，4、5月份以來期銅的行情已經脫離了基本面的影響，大量的資金介入不斷把銅推上了一個又一個高峰。資金對商品期貨的熱情源自于美元貶值之下保值的需要，美元出現反彈自然引起一些機構獲利平倉，商品期貨大幅回調在所難免，上周倫敦金屬交易所上調金屬合約保證金也導致了部分資金交易意愿下降，獲利平倉。”格林期貨金屬分析師于軍禮認為。
   接受采訪的分析師普遍認為，從短期來看，商品期貨將繼續調整，此輪調整后，商品期貨價格將回歸理性。所以從中長期來看，商品期貨將更多地由基本面主導，銅和鋅的走勢也將出現分歧。鋅將持續走強，而銅由于基本面相對平衡而偏弱。
   近日，中金公司的一份報告指出，從工業增長、美元匯率和短期利率這三個宏觀基本面主要因素的分析來看，目前商品期貨價格已超出宏觀基本面可支持的水平。商品期貨短期調整的風險來自中國宏觀調控、美國經濟放緩以及能源價格導致通脹進而抬高利率。
    有色金屬板塊股票仍被看好
   期銅的飆漲曾帶動有色金屬板塊一再上漲，有色金屬板塊成為股市領漲板塊之一，受到投資者熱烈追捧。那么在期銅大幅調整后，證券、基金公司分析師如何看待目前的有色金屬板塊呢?
   巨田資源優選基金經理冀洪濤認為，由于基本金屬近段時間累計漲幅太大，預計此次會調整一段時間，有色金屬股票自然也會作相應的調整，不過從中長期來看，鋅供應短缺所決定的強勁基本面因素將對期鋅的回升形成支持。而銅作為*大的有色金屬品種，高銅價已經對消費形成了抑制。目前期銅的調整不足以緩解高銅價對涉銅下游企業形成的壓力，造成很多企業都停產或者減產，或者尋找新的替代品，從而影響銅的需求量。
   “基于對美國財政赤字、貿易赤字的判斷，預計美元將持續貶值，而且資源稀缺的現狀沒有改變。因此中長期來看商品期貨會繼續回升。不過對于期銅我們依然持謹慎看法，因為銅的供需基本保持平衡。就有色金屬板塊而言，我們仍堅持建議持有有色金屬板塊股票。”國信證券行業**分析師鄭東認為。